【平安研究】2019年度十大优秀报告
【平安宏观2020年度报告】风物长宜放眼量——决胜之年增长无忧,结构改革亟待发力
【地产行业全景图合集|一书看懂房地产全景】
平安观点:传统开发机会犹存、多元布局方兴未艾。
第一,住宅开发业务中期规模依旧可观。自1998年房改以来,中国房地产市场步入高速发展快车道,2018年全国商品房销售额较1998年增长58.7倍至15万亿元、城镇居民人均住房建面较1998年增长109%至39平米、龙头房企销售额突破7000亿元。随着城镇化率提升、人口结构调整,传统住宅开发由黄金时代转换至白银时代。尽管增量空间收窄,但预计2019-2030年年均需求仍将维持12.5亿平米,传统开发业务依旧孕育着机会。
第三,建议关注住宅开发业务集中度提升及多元化业务中长期投资机会。随着住宅开发行业回归制造业属性,唯有具备融资及规模优势、高周转房企方能穿越周期,行业集中度有望持续提升。多元化方面,建议关注存量时代下的地产后周期物业管理、货币宽松下的商业地产,以及其他业务板块的中长期投资机会。
【平安地产】养老地产行业全景图:“需求升级+政策红利”双轮驱动,养老地产有望开启新时代
【平安地产】物业管理行业全景图:“城镇化+消费升级+渗透率提升”多重驱动,物管发展方兴未艾
第一,国际科创中心与国际金融枢纽双轮驱动助力大湾区腾飞。《纲要》给粤港澳大湾区增加了国际科创中心与国际金融枢纽的双重定位,科创与金融将成为大湾区腾飞的两大动力。其中,金融层面的突破将先于科创领域,这将给三地金融领域的融合发展带来机遇。
第二,四大中心城市将在大湾区建设中承担核心任务。大湾区虽覆盖粤港澳共11市,但香港、澳门、广州与深圳作为大湾区的中心城市将承担核心重任,也将率先受益于大湾区的融合发展。
粤港澳大湾区专题系列报告
【宏观篇】金融创新为两翼,内外联动助腾飞
【医药篇】大湾区规划出台,生物医药领域迎来投资风口
【交运篇】高速运转中的粤港澳大湾区航空引擎
【旅游篇】构筑休闲湾区,旅游行业迎来发展好时机【电子篇】智能制造创新升级,打造大湾区智慧城市群
【计算机篇】科创要素流动和集聚加速,粤港澳人工智能发展将进入快车道【钢铁篇】互联互通提升区域钢需,创新发展助推产品升级
【机械篇】数字之盛,智造之机【地产篇】 大湾区扬帆起航,区域发展迎新契机遇
【建筑篇】 “轨交+智慧交通”建设提速,打造大湾区一体化交通网络【银行篇】 突出发展特色金融,商业银行和融资租赁迎新机遇
【非银篇】险种迎发展机遇 金融政策持续向好
平安观点:
在上述背景下,我们策划研究了新时代中国股份制商业银行转型系列专题,目前已经完成演变与现状篇、利率市场化篇、国际经验篇、对外开放篇、金融科技篇和表外篇。接下来,我们还将继续完成负债篇、资产篇、中间业务篇、资本金篇以及风险篇,敬请关注。
新时代中国股份制商业银行转型研究系列专题
【平安宏观】新时代中国股份制商业银行转型研究系列专题(一)|演变与现状篇:改革与竞争兼顾,成长与分化并存
【平安宏观】新时代中国股份制商业银行转型研究系列专题(二)| 利率市场化篇:利率并轨“惊险一跃”,倒逼银行结构转型
【平安宏观】新时代中国股份制商业银行转型研究系列专题(三)| 国际经验篇:多元化循序渐进,国际化有的放矢
【平安宏观】新时代中国股份制商业银行转型研究系列专题(四)| 对外开放篇:开放进程谨防风险,外资银行重点突进
【高收益债券投资系列专题】
平安观点:
第三,详细对比分析四个高收益债资管产品后我们认为:控制违约规模、定开的私募资管产品更适合高收益债投资;设置分级可能优于设置业绩报酬提取条款;隐含评级AA-指数更适合作为高收益债基金的业绩基准;高收益债基金可以考虑用股指基金替代个股来参与权益市场;高收益债投资中有必要控制久期,并保持一定流动性;分散性化与集中化投资各有优劣,需配合管理人的资源合理安排策略。
【平安固收】高收益债券投资系列专题四:从中美对比展望高收益债投资
平安观点:1、新能源市场格局生变,合资车型崭露头角;2、合资纯电车型加速投放,主打安全适用性;3、六款纯电代表车型Aion LX/ID.3/宝来/Velite6/Menlo/昂希诺对比分析;4、合资插电车型强势来袭,主攻中高端市场;5、动力电池白名单取消,掀开新篇章;6、电驱市场维持分散格局;7、投资建议:1)外资车企供应链机会。预计2020-2025年,国内合资新能源汽车(含特斯拉)销量有望从45万辆增长至300万辆,年复合增长率超40%,市占率由25%提升至43%。推荐关注深度绑定众多外资车企的头部动力电池供应商宁德时代,持续开拓高端产品客户的鹏辉能源,电机业务具备全球竞争力的卧龙电驱,建议关注比亚迪、亿纬锂能、欣旺达;2)LG化学供应链机会。LG化学拥有广泛客户资源和本土化优质产能供应,有望充分受益于合资车型放量,建议重点关注LG化学供应链企业,对应当升科技、璞泰来、新宙邦、恩捷股份、星源材质。
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